Este trabajo realiza una caracterización estructural de las series del PB de la industria de la construcción entre 1988 y 2017, y la compara con la del PIB uruguayo, analizando para ello tendencias de largo plazo, fluctuaciones cíclicas y factor estacional de estas variables. Para llevar a cabo este análisis, se estiman modelos estructurales (Harvey, 1989) para la estimación de los componentes inobservables de las series, para luego estudiar los comovimientos cíclicos entre el PB del sector y el PIB global de la economía. La evidencia empírica hallada permite afirmar que en el período analizado el ciclo del producto de la construcción mostró mayor volatilidad que el producto nacional. Por otra parte, los shocks sobre el PIB son más persistentes que sobre el producto sectorial. Se destaca, además, que tanto la industria de la construcción como la economía nacional estaban a principios del año 2017 creciendo por debajo de su sendero de largo plazo. Con respecto a lo comovimientos cíclicos, la dinámica del PB de la construcción está sincronizada contemporáneamente a la fase cíclica del PIB cuando se consideran datos de los últimos años, mientras que se encuentra que el PB adelanta el comportamiento del PIB si se incorpora el pasado más lejano de las series. Finalmente, en afán de plantear que existe un vínculo entre el sector a nivel nacional y su evolución en otros países, se estudia la correlación cruzada del ciclo del PB sectorial con el Indicador Sintético de Actividad de la Construcción (ISAC) argentino, y se halla que este último adelanta con claridad el comportamiento de la actividad del sector uruguayo.
23/11/2017